Vysvetlenie impermanentnej straty v likviditných pooloch

Impermanentná strata je pojem, ktorý sa často používa v oblasti decentralizovaných financií (DeFi) a likviditných pooloch. Ide o stratu, ktorú poskytovatelia likvidity môžu zažiť v porovnaní s tým, keby svoje kryptomeny jednoducho držali v peňaženke. Táto strata je „impermanentná“, pretože môže byť zmiernená, ak sa ceny kryptomien vrátia na pôvodné hodnoty pred poskytnutím likvidity. V nasledujúcom texte sa budeme podrobne zaoberať týmto fenoménom, jeho príčinami, dopadmi a spôsobmi, ako minimalizovať riziko impermanentnej straty.

Čo je impermanentná strata?

Impermanentná strata nastáva, keď hodnoty aktív v likviditnom poole sa menia v porovnaní s ich hodnotami pri pridaní do poolu. Keď poskytovatelia likvidity vkladajú svoje kryptomeny do poolu, zvyčajne sa ich investícia delí na dve alebo viac rôznych aktív. Tento proces môže viesť k tomu, že relatívne hodnoty týchto aktív sa menia, čo môže spôsobiť stratu v porovnaní s hodnotou, akú by mali, keby boli uložené mimo poolu.

Ako fungujú likviditné pooly?

Likviditné pooly sú skupiny kryptomien, ktoré sú zoskupené v rámci decentralizovaných búrz (DEX), ako sú Uniswap, SushiSwap alebo PancakeSwap. Tieto pooly poskytujú likviditu pre obchodovanie na burzách, kde môžu používatelia obchodovať medzi rôznymi kryptomenami. Poskytovatelia likvidity (LP) vkladajú svoje kryptomeny do poolu, čím umožňujú obchodovanie a získavajú odmenu vo forme poplatkov za obchodovanie.

Príčiny impermanentnej straty

1. Zmena cien: Najväčším faktorom impermanentnej straty je zmena cien kryptomien v poolu. Ak cena jedného aktíva vzrastie, zatiaľ čo cena druhého klesne, môže to viesť k strátam pre LP. Dôvodom je, že hodnoty aktív v poolu sa automaticky upravujú, aby udržali rovnováhu, čo môže spôsobiť, že LP dostanú menej hodnoty, než keby jednoducho držali svoje aktíva.

2. Volatilita trhu: Kryptomeny sú známe svojou vysokou volatilitou. Táto volatilita môže spôsobiť veľké fluktuácie cien, ktoré vedú k impermanentnej strate. Čím väčšia volatilita, tým väčšie riziko impermanentnej straty.

3. Rozdelenie aktív: Väčšina likviditných poolov používa automatické market maker (AMM) modely, ktoré používajú algoritmy na udržanie rovnováhy medzi aktívami. Tieto modely môžu spôsobiť, že LP budú mať väčšie alebo menšie množstvo jednotlivých aktív, než pôvodne vložili.

Ako minimalizovať impermanentnú stratu

1. Výber stabilných aktív: Ak sa rozhodnete poskytovať likviditu pre pooly obsahujúce stabilné kryptomeny alebo stablecoiny, môžete minimalizovať riziko impermanentnej straty. Stablecoiny majú tendenciu mať stabilnejšie ceny, čo znižuje potenciál pre veľké straty.

2. Počítanie rizika: Pred investovaním do likviditného poolu je dôležité pochopiť riziká a vypočítať potenciálne straty. Existujú nástroje a kalkulačky, ktoré môžu pomôcť pri odhade rizika a potenciálnych ziskov.

3. Monitoring a prispôsobovanie: Ak sa ceny aktív v poolu začnú významne meniť, môže byť užitočné pravidelne monitorovať stav poolu a prispôsobiť svoju investíciu. To môže zahŕňať presun aktív medzi rôznymi poolmi alebo dokonca ich vybratie z poolu.

4. Dlhodobé investovanie: Ak plánujete dlhodobé investovanie a očakávate, že ceny aktív sa vrátia na pôvodné úrovne, impermanentná strata môže byť zmiernená alebo úplne odstránená. Dlhodobí investori často čelí menším rizikám v porovnaní s krátkodobými obchodníkmi.

Príklad impermanentnej straty

Predstavte si, že vložíte 1000 USD do likviditného poolu, ktorý obsahuje rovnaké množstvo dvoch kryptomien, napríklad ETH a DAI. Povedzme, že ETH je v čase vloženia v hodnote 1000 USD a DAI je stabilný na 1 USD. Ak sa cena ETH zvýši na 1500 USD a DAI zostane stabilný, hodnoty aktív v poolu sa budú musieť upraviť, aby udržali rovnováhu. V dôsledku toho, aj keď môžete získať poplatky za obchodovanie, vaša celková hodnota môže byť nižšia, než keby ste jednoducho držali ETH.

Záver

Impermanentná strata je kľúčovým faktorom, ktorý by mali zvážiť všetci poskytovatelia likvidity. Aj keď sa môže zdať znepokojujúca, existujú spôsoby, ako minimalizovať toto riziko a maximalizovať svoje zisky z likviditných poolov. Dôležité je pochopiť, ako likviditné pooly fungujú, aké faktory ovplyvňujú impermanentnú stratu a aké stratégie môžete použiť na jej minimalizovanie.